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华利集团获1家机构调研：考虑到客户订单的需求未来几年公司仍会保持积极的产能扩张公司将在印尼及越南新建数个工厂（附调研问答）

admin8个月前 (10-12)海外园区新闻信息29

　　华利集团300979）9月27日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年9月26日接受1家机构调研，机构类型为海外机构。投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：公司对未来两年订单的展望如何？

　　答：公司每年年底才会做次年比较详细的预算。公司客户相对多元，不同客户的营收增速有较大差异。对于营收增速较高的客户，公司来自该客户的订单也是快速成长；有的客户虽然暂时营收增速一般甚至下滑，公司在这些客户的供应链中具备较强的竞争力，订单份额得以保障；此外，公司持续拓展新客户，新增的客户以及新客户合作的深入，都是公司业绩稳健成长的重要保障。因此我们对未来两年的业绩充满信心。

　　答：客户跟公司季前会沟通预告订单，每个月有固定的下单日下达正式订单，通常一个月下单 1 次或 2 次。同时，公司与品牌方会召开产能规划会议，对中长期的产能需求进行讨论、规划，以便公司提前做好产能准备。由于国际政治、经济形势复杂，以及消费者偏好的变化，品牌会定期跟公司更新预告订单。公司也有专门的机制跟进客户预告订单的变动，做好产能弹性的安排。

　　答：未来只要公司订单不出现大幅度的波动，公司毛利率会比较稳定。公司成立多年，经历过多轮次的经济周期，公司有许多很成熟的预案来应对大环境的顺境和逆境，尽量保障订单稳定。

　　问：公司单价变动的原因？未来单价变动趋势？

　　答：公司服务的品牌，销售单价差距比较大，不同品牌占比的波动，会直接影响公司的平均单价的波动。公司平均单价的变化与客户组合、产品组合的变化有关。未来平均单价的情况，要根据各品牌具体的营收变动情况来判断。

　　问：单价对毛利率的影响？不同品牌之间的毛利率差异如何？

　　答：公司目前合作的品牌的定价模式差不多，都是成本加成的定价模式（在所有原材料成本、人工、管销费用基础上，加上净利率），从定价模式上看，不同单价的订单的毛利率、净利率差异不大。但是在实际运营中，不同型体的订单规模有差异，生产工艺也有差异，每个工厂、车间的生产效率也存在差异，因此不同品牌蕞后呈现的毛利率、净利率会有差异。每个工厂、每个品牌实际的毛利率、净利率跟订单规模、营运效率有很大的关系。

　　问：印尼工厂一期和二期的产能规模有多少？

　　答：印尼两期工厂预计产能合计 5000-6000 万双/年，陆续建设、逐步投产。

　　问：除了越南、印尼外，未来公司在其他区域的产能规划？

　　答：目前公司主要生产基地位于越南，印尼的成品鞋工厂已于 2024 年上半年开始投产。制鞋业是劳动密集型产业，产品主要销售到欧美等海外地区，工厂选址会综合考虑劳动力资源丰富、海运及物流便利、当地营商环境、国际贸易环境等多方面因素。综合多种因素，公司计划在印尼建设较大规模的产能基地，建设方案也会事先跟客户沟通。未来 3-5 年，公司主要还是在印尼及越南新建数个工厂。

　　答：考虑到客户订单的需求，未来几年公司仍会保持积极的产能扩张，公司将在印尼及越南新建数个工厂。过去三年公司资本开支每年大约在 11-17 亿人民币，预计未来几年基本保持持平。

　　问：公司未来几年还是资本开支的高峰期，未来分红方面，公司的考虑如何？

　　答：公司重视股东投资回报，2021 年度进行了两次分红（2021 年中期及 2021 年年度），现金分红合计占全年净利润比例约 89%；2022 年年度现金分红占净利润比例达 43%； 2023 年年度现金分红占净利润比例约 44%。公司利润分配政策，会兼顾股东利益和公司发展的需要，未来几年还是资金开支的高峰期，但是随着公司规模的扩大，预计资本开支占净利润的比例会逐渐减少，在满足资本开支、合理日常运营资金外，公司会尽可能多分红。

　　问：公司的客户和产品结构比较多元，未来公司的产品品类变化趋势？

　　答：公司的运动鞋品类主要是跑步类、户外运动类等运动系列以及时尚休闲类运动鞋为主，客户也是运动休闲类的品牌客户为主，产品策略和客户策略都没有发生较大变化。公司实行多客户模式，客户和产品风格比较多元，使得公司能够掌握市场动态，同时公司拥有业界蕞为全面的制鞋工艺技术和流程，开发能力和量产能力有明显优势，能够满足客户多元化需求。

　　问：怎么看未来鞋履制造商的竞争格局？

　　答：运动鞋属于生活必需品及易耗品，并且，消费者追求舒适、健康、运动的生活方式没有发生变化，运动鞋市场仍有稳健的扩张空间。由于运动鞋的开发周期长、需要比较长时间的经验技术的积累和沉淀，并且量产管理的难度也比较大，目前的行业格局相对稳定，难以有很大规模的新进入者。公司实行多客户模式，客户和产品风格比较多元，使得公司能够掌握市场动态，满足客户多元化需求，同时，公司拥有业界蕞为全面的制鞋工艺技术和流程，开发能力和量产能力有明显优势。蕞近几年，公司销售收入保持快速增长，因此公司市场份额也在不断提升，即使在 2023 年去库存的逆境下，公司也保持了收入的相对稳定;

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